【需求疲軟 + 銅價(jià)高企，黃銅棒開工率跌至 51.89%】：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至51.89%，環(huán)比下滑0.64個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前下游需求持續(xù)疲軟，企業(yè)為試探需求、降低庫(kù)存，近期紛紛下調(diào)銅棒價(jià)格。然而，降價(jià)并未刺激需求明顯回升，多數(shù)企業(yè)仍面臨庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}，進(jìn)而采購(gòu)原料的積極性也隨之降低。此外，銅價(jià)高位運(yùn)行，使得企業(yè)不敢大量備貨。SMM樣本顯示，原料庫(kù)存天數(shù)環(huán)比增加0.13 天至4.83天，成品庫(kù)存天數(shù)增加0.85天至6.92 天。展望下周，隨著六月第二周的到來(lái)，企業(yè)普遍持觀望態(tài)度。若原料緊張局面緩解，銅價(jià)有一定程度回落，屆時(shí)開工率或有回升，但幅度有限。SMM預(yù)計(jì)下周開工率將環(huán)比增加 0.42個(gè)百分點(diǎn)至52.3%。

【淡季需求疲軟拖累行業(yè)表現(xiàn)，黃銅棒開工率持續(xù)走低】：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至52.53%，環(huán)比下滑2.5個(gè)百分點(diǎn)，淡季特征顯著。從需求端看，制冷領(lǐng)域訂單持續(xù)走弱，新能源板塊（特別是太陽(yáng)能相關(guān)訂單）出現(xiàn)明顯收縮，疊加端午節(jié)前下游備貨需求不及預(yù)期，企業(yè)普遍面臨訂單不足的困境。當(dāng)前行業(yè)多維持低庫(kù)存運(yùn)行，原料庫(kù)存天數(shù)環(huán)比減少0.6天至4.7天，成品庫(kù)存天數(shù)下降1.11天至6.07天，反映出企業(yè)在銅價(jià)高位運(yùn)行下的謹(jǐn)慎心態(tài)。展望下周，在終端需求難以實(shí)質(zhì)性改善的情況下，預(yù)計(jì)下周開工率將延續(xù)下行趨勢(shì)，環(huán)比再降0.83個(gè)百分點(diǎn)至51.69%，行業(yè)短期仍將承壓運(yùn)行。

近期黃銅棒市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)成本、弱需求”格局。受銅價(jià)高位支撐，黃銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，但下游企業(yè)對(duì)高價(jià)接受度普遍較低，疊加傳統(tǒng)淡季訂單不足，采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交偏淡。部分企業(yè)反饋，當(dāng)前終端以剛需小單補(bǔ)貨為主，庫(kù)存周轉(zhuǎn)放緩，行業(yè)淡季效應(yīng)顯著。

展望下周，多重因素將加劇企業(yè)壓力：原料端，供應(yīng)持續(xù)偏緊，原料采購(gòu)成本居高不下，將進(jìn)一步擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間；需求端，下游訂單持續(xù)疲軟，部分板塊已下調(diào)排產(chǎn)計(jì)劃；季節(jié)性方面，端午假期及6月淡季將加劇供需矛盾。因此SMM預(yù)計(jì)下周黃銅棒企業(yè)開工率將維持下滑態(tài)勢(shì)，環(huán)比下降2.63%至52.4%。

多重因素致行業(yè)承壓，黃銅棒開工率持續(xù)下滑至55%：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率為55.03%，環(huán)比下降2.37個(gè)百分點(diǎn)，淡季提前跡象明顯。據(jù)企業(yè)反饋，本周黃銅棒新增訂單持續(xù)偏弱，特別是連接器領(lǐng)域訂單同比減少15%左右，新能源板塊訂單量同比下降10%左右。目前企業(yè)主要依靠前期積壓訂單維持生產(chǎn)，但多數(shù)企業(yè)反映在手訂單僅能維持2-3周的生產(chǎn)需求。從庫(kù)存情況看，行業(yè)整體維持低庫(kù)存運(yùn)行策略。原料庫(kù)存環(huán)比下降0.37天至5.3天，成品庫(kù)存下降1.19天至7.18天，但仍高于健康庫(kù)存水平。

金鷹銅業(yè)新工藝——大口徑厚壁管隆重上線！專業(yè)生產(chǎn)外徑100-350mm，壁厚25mm以下的黃銅管，產(chǎn)品牌號(hào)包括H96、H90、H85、H70、H68、H65和H62。我們采用先進(jìn)的軋管機(jī)糾偏技術(shù)，保證壁厚偏心在8%以下，甚至可以按客戶要求定制壁厚偏心在5%以下。我們的產(chǎn)品適用于內(nèi)銷和出口市場(chǎng)，為客戶節(jié)約大量成本，避免了大量車加工工序的復(fù)雜性。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率為57.4%，環(huán)比微增0.22%，但增幅低于預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)需求疲軟態(tài)勢(shì)加劇，企業(yè)普遍反饋新訂單量呈現(xiàn)明顯下滑，行業(yè)淡季特征提前顯現(xiàn)，而此前表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的制冷行業(yè)訂單亦顯著萎縮，企業(yè)表示，中小型空調(diào)廠商訂單出現(xiàn)斷崖式下跌，主力廠商訂單量亦有所收縮，訂單情況整體弱于預(yù)期。企業(yè)本周以消耗在手訂單生產(chǎn)為主，SMM樣本周度原料庫(kù)存環(huán)比下降0.41天至5.67天，成品庫(kù)存則增加0.05天至8.37天。展望下周，鑒于企業(yè)在手訂單逐步消耗且新訂單持續(xù)減少，SMM預(yù)計(jì)黃銅棒企業(yè)開工率將呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，環(huán)比降幅達(dá)2.89%，降至54.52%。

SMM數(shù)據(jù)顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至57.18%，環(huán)比下滑3.94個(gè)百分點(diǎn)。五一假期后行業(yè)未見回暖，企業(yè)假期延長(zhǎng)、訂單同比減少，新單增長(zhǎng)乏力，出口型企業(yè)因美國(guó)關(guān)稅政策沖擊嚴(yán)重，部分閥門廠近乎停產(chǎn)。高銅價(jià)與政策不確定性抑制下游提貨，企業(yè)原料庫(kù)存增至6.09天，成品庫(kù)存達(dá)8.32天，周轉(zhuǎn)顯著放緩。不過(guò)，考慮到下游庫(kù)存逐步消化、銅價(jià)暫無(wú)明顯上漲，SMM預(yù)計(jì)下周開工率有望回升1.76個(gè)百分點(diǎn)至58.94%。

SMM 預(yù)計(jì) 2025 年 5 月黃銅棒企業(yè)開工率將降至 49.92%，環(huán)比下降 5.05%，部分企業(yè)訂單量同比減少 20%-30%。主因三方面壓力：原料端銅價(jià)高位震蕩、海內(nèi)外價(jià)差倒掛，現(xiàn)貨緊張且成本無(wú)法向下游轉(zhuǎn)嫁；需求側(cè)進(jìn)入二季度傳統(tǒng)淡季，高銅價(jià)進(jìn)一步壓制采購(gòu)意愿；政策層面，關(guān)稅調(diào)整沖擊閥門、家電等出口型下游產(chǎn)業(yè)，部分企業(yè)開工率觸及低點(diǎn)。多重因素疊加下，行業(yè)景氣度短期將延續(xù)下行趨勢(shì)。

今日銅價(jià)反彈，黃銅棒價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。節(jié)后首日黃銅棒企業(yè)新單承接量同比減少約 15%，下游機(jī)械制造、五金加工等行業(yè)以消耗節(jié)前備貨庫(kù)存為主，采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩。黃銅棒企業(yè)表示，當(dāng)前市場(chǎng)觀望情緒濃厚，下游企業(yè)對(duì)銅價(jià)走勢(shì)仍存疑慮，預(yù)計(jì)短期內(nèi)黃銅棒價(jià)格將延續(xù)窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。