SMM 預計6月銅棒開工率將進一步降至 47.11%，環(huán)比下滑3.51個百分點。隨著傳統淡季深入，市場需求預計繼續(xù)收縮，企業(yè)對6月訂單預期普遍悲觀。尤其是傳統應用領域訂單增長乏力，行業(yè)“內卷”現象加劇，部分企業(yè)通過降價促銷以刺激訂單，但效果有限，成品庫存仍維持高位。 此外，當前銅價居高不下，進一步抑制下游采購需求。在原料成本高企及供應偏緊的背景下，企業(yè)備庫策略趨于謹慎，多以低庫存運營為主。SMM分析認為，6月企業(yè)原料庫存或繼續(xù)下降，而成品庫存難有明顯改善，行業(yè)短期仍將面臨較大壓力。

據SMM數據顯示，2025年5月銅棒企業(yè)開工率達50.61%，環(huán)比下降4.36%，行業(yè)運行呈現疲軟態(tài)勢。分規(guī)模來看，大型企業(yè)開工率為53.42%，中型企業(yè)開工率為49.54%，小型企業(yè)為35.87%。

【需求疲軟 + 銅價高企，黃銅棒開工率跌至 51.89%】：據SMM數據顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至51.89%，環(huán)比下滑0.64個百分點。當前下游需求持續(xù)疲軟，企業(yè)為試探需求、降低庫存，近期紛紛下調銅棒價格。然而，降價并未刺激需求明顯回升，多數企業(yè)仍面臨庫存積壓問題，進而采購原料的積極性也隨之降低。此外，銅價高位運行，使得企業(yè)不敢大量備貨。SMM樣本顯示，原料庫存天數環(huán)比增加0.13 天至4.83天，成品庫存天數增加0.85天至6.92 天。展望下周，隨著六月第二周的到來，企業(yè)普遍持觀望態(tài)度。若原料緊張局面緩解，銅價有一定程度回落，屆時開工率或有回升，但幅度有限。SMM預計下周開工率將環(huán)比增加 0.42個百分點至52.3%。

【淡季需求疲軟拖累行業(yè)表現，黃銅棒開工率持續(xù)走低】：據SMM數據顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至52.53%，環(huán)比下滑2.5個百分點，淡季特征顯著。從需求端看，制冷領域訂單持續(xù)走弱，新能源板塊（特別是太陽能相關訂單）出現明顯收縮，疊加端午節(jié)前下游備貨需求不及預期，企業(yè)普遍面臨訂單不足的困境。當前行業(yè)多維持低庫存運行，原料庫存天數環(huán)比減少0.6天至4.7天，成品庫存天數下降1.11天至6.07天，反映出企業(yè)在銅價高位運行下的謹慎心態(tài)。展望下周，在終端需求難以實質性改善的情況下，預計下周開工率將延續(xù)下行趨勢，環(huán)比再降0.83個百分點至51.69%，行業(yè)短期仍將承壓運行。

近期黃銅棒市場呈現“強成本、弱需求”格局。受銅價高位支撐，黃銅棒企業(yè)報價維持強勢，但下游企業(yè)對高價接受度普遍較低，疊加傳統淡季訂單不足，采購意愿謹慎，市場成交偏淡。部分企業(yè)反饋，當前終端以剛需小單補貨為主，庫存周轉放緩，行業(yè)淡季效應顯著。

展望下周，多重因素將加劇企業(yè)壓力：原料端，供應持續(xù)偏緊，原料采購成本居高不下，將進一步擠壓企業(yè)利潤空間；需求端，下游訂單持續(xù)疲軟，部分板塊已下調排產計劃；季節(jié)性方面，端午假期及6月淡季將加劇供需矛盾。因此SMM預計下周黃銅棒企業(yè)開工率將維持下滑態(tài)勢，環(huán)比下降2.63%至52.4%。

多重因素致行業(yè)承壓，黃銅棒開工率持續(xù)下滑至55%：據SMM數據顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率為55.03%，環(huán)比下降2.37個百分點，淡季提前跡象明顯。據企業(yè)反饋，本周黃銅棒新增訂單持續(xù)偏弱，特別是連接器領域訂單同比減少15%左右，新能源板塊訂單量同比下降10%左右。目前企業(yè)主要依靠前期積壓訂單維持生產，但多數企業(yè)反映在手訂單僅能維持2-3周的生產需求。從庫存情況看，行業(yè)整體維持低庫存運行策略。原料庫存環(huán)比下降0.37天至5.3天，成品庫存下降1.19天至7.18天，但仍高于健康庫存水平。

今日，銅棒市場價格走勢平穩(wěn)，維持基本持平狀態(tài)。近期，全球市場風險偏好回升，尤其在中美關系緩和的大背景下，市場情緒得到有力提振。

據SMM數據顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率為57.4%，環(huán)比微增0.22%，但增幅低于預期。當前市場需求疲軟態(tài)勢加劇，企業(yè)普遍反饋新訂單量呈現明顯下滑，行業(yè)淡季特征提前顯現，而此前表現相對穩(wěn)定的制冷行業(yè)訂單亦顯著萎縮，企業(yè)表示，中小型空調廠商訂單出現斷崖式下跌，主力廠商訂單量亦有所收縮，訂單情況整體弱于預期。企業(yè)本周以消耗在手訂單生產為主，SMM樣本周度原料庫存環(huán)比下降0.41天至5.67天，成品庫存則增加0.05天至8.37天。展望下周，鑒于企業(yè)在手訂單逐步消耗且新訂單持續(xù)減少，SMM預計黃銅棒企業(yè)開工率將呈現下滑態(tài)勢，環(huán)比降幅達2.89%，降至54.52%。

SMM數據顯示，本周黃銅棒企業(yè)開工率降至57.18%，環(huán)比下滑3.94個百分點。五一假期后行業(yè)未見回暖，企業(yè)假期延長、訂單同比減少，新單增長乏力，出口型企業(yè)因美國關稅政策沖擊嚴重，部分閥門廠近乎停產。高銅價與政策不確定性抑制下游提貨，企業(yè)原料庫存增至6.09天，成品庫存達8.32天，周轉顯著放緩。不過，考慮到下游庫存逐步消化、銅價暫無明顯上漲，SMM預計下周開工率有望回升1.76個百分點至58.94%。